创业十年以后【PMP-230】淫乱OL MIKA，专注自动驾驶的佑驾创新，在5月底讲求向港交所递交招股书。

2023年8月，佑驾创新上市指令备案获证监局登记受理，10个月之后，公司接管转战香港，而这离其暂停A股IPO谋略只是过了一个月。

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客岁12月，知行科技到手在香港IPO，成为港股智驾第一股。除了佑驾创新，还有小马智行、文远知行等智驾决议商在冲刺港交所。

新动力的上半场是电动进化，下半场则是智能化创新。2023年宇宙高等补助驾驶（L2及以上）浸透率也曾跳动50%，智能驾驶搞定决议的遏制性不言而谕。

1、三大智驾赛说念同步进行

斥地于2014年的佑驾创新，是一家智能驾驶搞定决议研发商，处于智能驾驶范畴的卑劣。

佑驾创新现在提供三种软硬件与算法结合的搞定决议——智能驾驶搞定决议，智能座舱搞定决议和车路协同行务。

（1）智能驾驶搞定决议

智能驾驶搞定决议是佑驾创新的中枢业务，家具包括三大系列——iSafety、iPilot系 列，以及iRobo解決决议（L4级别，正在开发中）。截止2024年1月，佑驾创新的也曾到手为蔚来、长安、安适和哪吒等超20家车企，60款车型提供智能驾驶搞定决议的作事，智能驾驶搞定决议的销量更是跳动78万套。

2021年-2023年伙同三年，佑驾创新的智能驾驶搞定决议业务营收占比跳动80%，同比增速更是捏续看守在45%以上。按照L0-L2++级别的智能驾驶搞定决议收入诡计，佑驾创新在国内总计新兴科技公司中排行第三。

（2）智能座舱搞定决议

佑驾创新的智能座舱搞定决议业务包含DMS解決决议和OMS解決决议两人人具，诀别防卫于追踪驾驶员行动，提高安全性，以及晋升用户的文娱体验感。

不外，相较智能驾驶搞定决议，佑驾创新的智能座舱搞定决议尚未酿成范畴化效应。截止2024年1月，开展定点名堂合营的车企数目还处于10家以下。这使得佑驾创新的智能座舱搞定决议业务的营收占比一直偏低，2023年只占3.8%。

但好在，佑驾创新的智能座舱搞定决议订价不高，平均单价只须330元，性价比十分可以，是以营收增速远超中枢业务，2023年同比增速高达10.7倍。

（3）车路协同行务

跟着智能交通裂缝和贤达城市的发展，车路协同也成为智能汽车不能或缺的一部分。佑驾创新的车路协同行务中的传感器斥地如雷达和录像头等，以及算法多为自主想象，是以能更字据交通基础裂缝范畴客户的需求作念更新，从而更为贴切客户中枢需求。

现在，佑驾创新的车路协同行务主要利用于公路和路口料理，以及工业园区和泊车场料理。截止2024年1月，佑驾创新在中国范围也曾参与13个车路协同名堂。佑驾创新的车路协同行务增长也极为速即，2023年，营收占比跳动智能座舱搞定决议，达到15%，成为佑驾创新第二伟业务。

2、获明星成本捏续加捏，估值也曾超53亿元

佑驾创新的家具销量正在加快增长、末端客户也在得到抵制开拓，整个走来，公司也捏续诱骗着成本市集的矜恤。

2015年-2023年技能，佑驾创新一共得到了17轮融资，包括华智兴瑞基金、国开制造业转型升级基金和广州产投成本，上市公司四维图新皆加入其中。

值得扎眼的是，现任阿里巴巴CEO吴泳铭在2015年就以个东说念主形式投资佑驾创新450万元，其创立的元璟成本又在2021年参与了佑驾创新两轮融资。

2023年11月临了一轮投融资后，佑驾创新的合座估值也曾高达53.48亿元。

股权结构方面，佑驾创新的前五大鼓吹诀别是独创东说念主刘国清博士（9.52%）、 北京四维（9.06%）、深圳泽奕（5.95%）、国开制造（5.71%）和中金成本（共计5.55%）。

尽管刘国清博士现实领有股权只占已刊行股本总额的9.52%，不外由于一致行动东说念主集团的存在，刘国清团队现在现实上限度公司24.35%的投票权。

3、烧钱是势必的，高成本和高干预是主因

在2021至2023年间，佑驾创新的年度收入伙同增长，诀别为1.75亿、2.79亿和4.76亿元，荒谬是在2023年，公司完了了70.4%的增长率。

同时，佑驾创新的毛利率水平也捏续在增长，从9.7%晋升至14.3%。

但佑驾创新迟迟未能完了盈利，高成本和高三费支拨是背后主因。2021年-2023年，佑驾创新的净耗费诀别为1.40亿、2.21亿和2.07亿元。

从成本角度来看，2021年-2023年，佑驾创新销售成分内别是1.58亿元、2.46亿元、4.08亿元，占总营收的比例诀别为90.29%、88.17%和85.71%，2023年景本增速高于营收增速。

从干预角度来看，2021年至2023年，佑驾创新的三费支拨诀别为1.8亿元、2.58亿元和3.7亿元，占总营收比例为102.3%、92.2%和62.4%。从趋势来看，三费占营收比例不才降，因此公司合座耗费额有冉冉缩窄的趋势。

跟着国内新动力品牌的崛起，佑驾创新的客户联接度伙同三年下落，2021年-2023年，前五大客户收入占比诀别是78%、42.7%和37%，这意味佑驾创新依赖单一大客户的风险正渐渐减小。

不外，智驾行业的竞争愈发浓烈。

这次IPO，佑驾创新将召募资金拟用于晋升研发智商并招聘与留任联系研发东说念主才，以及提高分娩恶果和搞定决议竞争力。

值得扎眼的是，2021—2023年，佑驾创新的谋划当作产生的现款流净额诀别为-2.52亿元、-2.55亿元和-2.76亿元，伙同三年为负且逐年扩大。截止2023年年底，佑驾创新的现款及现款等价物余额为1.98亿元，按照2023年谋划现款流净额诡计，公司现款流已相等吃紧。

智能驾驶是新动力的下半场，但越来越彰着的同质化竞争也在加重着整个行业的竞争浓烈进度，何时或者谋划现款流转正【PMP-230】淫乱OL MIKA，自我造血，成为行业厂商共同靠近的问题。

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